工程机械起飞！海内外需求共振强，‌‌行业大复苏

10月16日，自然资源部表示，“十五五”期间，自然资源标准化工作将聚焦：加快抢占深海、深地等新兴和未来产业的标准化制高点。“深地经济”是指围绕地球深部资源开发、深部空间利用等形成的经济活动及相关产业链的总称，包含深地资源开发（油气、矿产等）、深地空间利用、深地技术研发与装备制造等多个方面，随着陆地浅部资源的日益枯竭，向地球深部要资源、要空间已成为国家发展的重大战略方向。

在“深地经济”刺激下，工程机械板块近期强势拉升，21日厦工股份、山河智能、建设机械纷纷涨停；铁拓机械、志高机械、五新隧装等也大幅拉升。

此外，据中国工程机械工业协会统计，2025年9月，挖掘机主要制造企业销售各类挖掘机19858台，同比增长25.4%。其中国内销量9249台，同比增长21.5%；出口量10609台，同比增长29%。销售电动挖掘机31台。

2025年1-9月，挖掘机主要制造企业共销售挖掘机174039台，同比增长18.1%；其中国内销量89877台，同比增长21.5%；出口84162台，同比增长14.6%。

装载机市场国内外销量也大幅增长。据中国工程机械工业协会统计，9月，装载机主要制造企业销售各类装载机10530台，同比增长30.5%。其中国内销量5051台，同比增长25.6%；出口量5479台，同比增长35.3%。销售电动装载机2586台。

2025年1-9月，装载机主要制造企业共销售各类装载机93739台，同比增长14.6%。其中国内销量49996台，同比增长20.7%；出口量43743台，同比增长8.31%。

当月，反映工程建设热度的工程机械开工时长、开工率同比下降。

据中国工程机械工业协会数据，9月，工程机械主要产品月平均工作时长为78.1小时，同比下降13.3%，环比下降0.42%。主要产品月开工率为55.2%，同比下降9.08个百分点，环比增长0.06个百分点。

今年以来，国内工程机械主要产品出口量持续高增。据中国工程机械工业协会此前披露，今年1至8月，我国工程机械进出口贸易额为403.98亿美元，同比增长11%。其中出口金额385.97亿美元，同比增长11.4%。

该协会会长苏子孟表示，随着技术、产品和服务等越来越受到国际用户的认可，以及行业企业海外业务布局不断完善升级，2025年全行业出口额仍将保持较高水平。

作为反映国民经济的“晴雨表”，挖掘机景气度主要受下游房地产、基建、出口等需求变化以及自身设备更新周期等因素影响。今年以来，挖掘机销量持续回升，释放出中国工程机械行业逐渐复苏、内需反弹的积极信号。

华龙证券表示，2025年挖掘机销量快速增长，行业复苏明显。行业层面，内需受益于新一轮集中换新周期到来，以及雅下水电站等大型项目开工，有望助力行业内需向好。海外结构性景气，“一带一路”沿线国家的基础设施建设需求持续增长，带动出口增长。

浙商证券认为，考虑到我国工程机械主机厂海外市占率提升，我国工程机械出口正增长趋势有望延续。国内周期筑底上行主要受益于农林、市政需求驱动小微挖需求增长，我国主机厂在矿山机械领域持续突破及水利需求带来的大挖及超大挖需求，以及国内更新需求逐步启动等因素。

渤海证券认为，当前工程机械下游需求增长逻辑清晰，一是雅下水电站、城市更新行动等下游开工端利好将持续带动工程机械需求，二是全球主要地区关税扰动逐步减弱，国产工程机械性价比优势将进一步凸显。未来随着大规模设备更新政策的持续深化，行业景气度有望持续回暖。